El precio del dólar, una de las variables más afectadas por la pandemia, se alzó cerca de los $860 en abril de 2020, lo que dio cuenta de la gran incertidumbre que invadió los mercados financieros, provocando que los agentes locales resguardaran sus inversiones en divisa norteamericana. No obstante, a partir del mes de mayo los mercados asimilan el impacto de la pandemia corrigiendo gradualmente a la baja el precio del dólar, que actualmente se sitúa en torno a los $720 con cierta volatilidad.
La tendencia a la baja se intensificó aún más durante el mes de febrero de este año con alza sostenida del precio del cobre que llegó a superar los US$4,35 la libra, cifra que no se observaba desde agosto de 2011, en pleno súper ciclo del precio del metal rojo. Durante el presente mes de marzo esta alza se ha atenuado, pero sigue situándose por sobre los US$4 la libra.
La tendencia alcista del precio del metal rojo se explica, en parte, por la reducción de los inventarios de cobre en las diferentes bolsas de metales del mundo, pero más aún, por el riesgo inflacionario que enfrenta el dólar, lo que ha provocado que los metales industriales se conviertan en verdaderos activos de refugio para los inversionistas, principalmente, los commodities ligados a la generación de energías verdes como es, precisamente, el cobre.
Todo esto ha generado un ingreso significativo de divisas al país, reduciéndose el déficit que actualmente se posee en cuenta corriente, lo que, bajo el sistema de tipo de cambio libre vigente en Chile, genera que la moneda nacional tienda a apreciarse, con la consecuente baja del precio del dólar.
Las proyecciones a corto y mediano plazo por parte de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco), sitúan el precio del cobre muy cercano a los US$3,5 la libra, lo que nos lleva a estimar que el precio del dólar se ubicará, en promedio, en torno a los $700 durante 2021, llevando a una apreciación de nuestra moneda de un 13% respecto del año pasado donde la divisa promedió los $800.
La apreciación de la moneda local impulsará parcialmente la economía nacional, reduciendo el precio (en pesos) de los bienes importados de consumo final, como así también los bienes intermedios e insumos necesarios para la producción interna. En tal sentido, la reducción del precio de la energía será la baja que mayormente beneficiará a la población, en especial, por su impacto en los costos de producción dentro del país y la consecuente baja de los precios internos. Pero adicionalmente, se verán reducidos los precios de los bienes durables importados, como es el caso de los automóviles, los electrodomésticos, maquinarias y equipos en general.
Lo negativo de la apreciación del peso es, sin duda, los menores ingresos de los exportadores nacionales, que para nuestra región cobra una vital importancia para el sector agrícola forestal, ambos sectores que exportan gran parte de toda su producción al mercado estadounidense.
No obstante la tendencia a la baja del precio del dólar, no se debe obviar la volatilidad que ha mostrado históricamente el valor de esta divisa en Chile, evidenciándose en el corto plazo un gran riesgo por convertibilidad, lo que consecuentemente se transfiere a las decisiones de producción, ahorro e inversión, debiendo las empresas resguardar, por un lado, sus costos de producción y, por otro, sus ingresos, cuando ellos estén expresados en dólares. Es así como, el productor debe garantizar cierto margen de ganancia por su actividad económica, por lo que es necesario tomar los resguardos de seguro de tipo de cambio para todos aquellos flujos que estén expresados en dólares. Para tal efecto, los contratos forward de divisas pueden ser una buena alternativa.
Para el caso de las personas, en cuanto a sus decisiones de ahorro e inversión, se debe tener en cuenta que la volatilidad del dólar hace muy difícil su proyección en el corto y mediano plazo, por lo tanto, no es aconsejable especular con él para las decisiones de ahorro e inversión personal. Las economías pequeñas como Chile pueden verse rápidamente muy afectadas por los flujos de capitales, modificando de la “noche a la mañana” drásticamente el valor de la divisa, con la consecuente pérdida que ello podría provocar.
